10月玻璃期貨盤面下跌迅速，企業庫存自月初的小幅去庫后繼續增加，累庫趨勢未見好轉，政府對煤炭價格的宏觀調控，疫情再次點狀性爆發，以及玻璃下游需求持續弱勢，造成了10月以來玻璃價格的持續下跌。從供給端來看，原片廠利潤在本月有較大幅度下降，其中煤制氣企業利潤降幅尤為明顯，使用其余燃料企業利潤均有不同幅度的下降，至月底玻璃上游原材料價格均有不同程度的下跌，未來玻璃廠利潤降幅不大。從開工率來看，本月玻璃廠開工率維持在89%附近，玻璃供應變化不大。從需求端來看，月初國慶假期，下游大多放假，需求較弱，隨著假期結束，廠家開始降價出貨，但消費終端房地產市場需求不佳，下游加工廠訂單不足，企業庫存再呈累庫趨勢。

 

綜合來看，首先煤炭、純堿作為玻璃的上游原材料，國家發改委接連發文整頓煤炭違規存煤場所、研究干預煤價措施、開展現貨市場專項督查，對于煤炭價格的影響巨大，玻璃短期缺少成本端的支撐。其次國內房企產政策尚未見明顯的邊際寬松信號，地產行業對于玻璃的需求短期難以立馬反彈。最后國內疫情再次點狀爆發，市場對于未來的預期減弱。綜合以上幾點，我們判斷玻璃價格短期難以迅速反彈，但前期的下跌也以及充分反映了玻璃的價格，做空需謹慎。對于明年玻璃市場，我們認為房地產高竣工的需求依然存在，建議空01多05。